熊跃记者 今年以来，香港股票IPO市场持续活跃，多种具有高潜力的优质股票吸引全球投资者。作为IPO“创创新”的金融力量之一，银行理财子公司纷纷将目光投向港股IPO市场，正在引入核心投资者、锚定投资者等“硬技术”，提升产品盈利能力。记者发现，目前已有多家银行资管子公司参与港股“创新”，部分金融机构获利丰厚。受访专家表示，银行理财子公司目前正处于深化转型期，业务模式以固定收益类资产为主，面临瓶颈。他们迫切需要通过股票投资来提高产品的盈利能力和差异化竞争力。港股“创新”是一种高质量、低门槛的进入股市的方式。经查，工银理财有限责任公司（以下简称“工银理财”）、中邮理财有限责任公司（以下简称“中邮理财”）、招商理财有限公司（以下简称“招银理财”）等理财银行子公司此前曾参与过港股IPO的基石和锚定投资。公开资料显示，2025年以来，工银理财已参与超过25笔港股IPO投资，最新加权回报超过50%。中邮金控将于2024年开始筹划香港IPO，该研究公司将重点关注TMT、先进制造、新兴消费和医疗保健等行业。招银理财此前宣布，成功收购国铝参股公司创新实业股份新股。产业链。公司11个产品入围，拨款金额超过1000万元。与此同时，一些计划赴港IPO的理财银行子公司年初以来也取得了不俗的投资业绩。据工银理财披露，截至2026年1月16日，其10只港股IPO投资均取得正收益，收益率达100%，最高收益率达165.45%。据披露的信息显示，该公司赴港IPO项目重点关注半导体、人工智能、生物医药、装备高端等领域，包括国内存储芯片龙头兆易创新、人工智能医药龙头英思智能、民族GPU核心企业必仁科技、天数智芯等。中邮财务也在筹划港股IPO策略。据透露的信息中邮理财表示，公司年初以来香港首次公开发行投资表现亮眼，重大项目首日涨幅明显。具体来说，底层项目包括存储器互连芯片领导者澜起科技和图像传感器芯片领导者豪威集团。同时，公司还投资了化工材料初创公司国恩科技、MINIMAX和必仁科技。上海金融发展研究所所长曾钢表示，“香港IPO正在成为银行资管子公司扩大资本资产、完善市场配置的重要媒介，整体市场份额和影响力不断提升。”苏州商业银行特约研究员薛红阳向《证券日报》记者表示，从目前的做法来看，理财机构的参与程度不断提高。银行子公司在香港“创新”IPO已形成了各大机构牵头、聚焦硬技术、拓展产品业态、以综合为目标的格局。参与“新投”的产品从末端来看，呈现出“基数稳定+新超投”的结构，从私人银行客户的入门产品到综合产品。普通投资者也可以参与港股“新投资”。以工银理财为例。公司推出的“港债+股票IPO”三款战略产品的风险级别为PR3（中等风险）。其中两笔将出售给私人银行客户，一笔将出售给网商银行散户投资者。资源配置差异 受访专家表示，传统固定收益资产盈利能力有所下降。银行财务管理亟需提高利润的工具。 A股、港股等“新产品”赚取收入的确定性较高。 “新产品”战略已成为银行理财子公司提高产品盈利能力、加强市场间资产配置能力的重要抓手和手段。当今“新”市场的特点是集中领导力和战略的迭代更新。自去年银行理财子公司新A股申请开放以来，宁银理财有限公司、宜宾理财有限公司、光广理财有限公司等银行理财子公司已开始试水“新”A股市场。与此同时，工银理财、中邮理财、招银理财等纷纷瞄准香港“新入局”股市。受访专家认为，银行理财人的分化A股与港股的“新”设计体现了机构投资者的最终投资、风险偏好和战略定位的显着差异。普易标准研究员董大农对《证券日报》记者表示，从资源持有和能力约束来看，大银行资管子公司资金实力雄厚，投研范围广泛，更适合基础港股投资的资金量大和高级投研要求。中小机构资本研究和投资能力有限，更青睐A股的线下“创新”，进入门槛低、流程成熟。 “从风险偏好和盈利目标来看，‘新’A股回报稳定，适合规避风险、追求绝对回报的金融机构。‘新’港股具有高回报潜力，但与波动性和突破风险并存。 ，更适合风险承受能力较高、追求相对收益的金融机构。此外，机构以高净值金融机构为主，重点关注港股稀有标的，满足客户多元化配置需求，重点关注大众。 “评估A股‘创新’的强度及其与散户投资者风险偏好的契合度，会发现不同金融机构的战略定位和客户需求存在差异，”Don Danon补充道。专注A股“创新”的金融机构依托区域投研网络、线下渠道优势和A股细分，认为最适合客户寻求稳定可控收益的需求。青睐港股“创新”的金融机构通常拥有更强的跨境业务、货币管理等能力海洋投资研究能力，并通过瞄准科学、技术和创新领域的高增长目标获得更大的收入灵活性。 “此外，目前港股硬科技创新板块优质上市公司集中，为银行资管子公司提供了丰富的投资标的。政策的优化将使参与渠道更加畅通，基本面或锚定投资者模式可以保证稳定的配置参与，符合稳定的投资偏好。”唐达农表示。面临多重挑战 总体来看，目前活跃于“新”香港A股及股权IPO市场的理财银行子公司仅有少数，参与者主要集中在老牌机构。前台接受采访的专家认为，银行理财子公司进入“新”市场仍面临挑战，包括制度壁垒、评级壁垒、监管力度不够等。投资研究和定价能力，以及风险管理和合规压力。 “A股线下‘新投资’有明确的市值要求，大部分理财银行子公司由于债券型资产结构，无法满足要求并大规模参与。‘硬科技’和低回报的创新新股难以评估，传统固定收益投研体系难以适应，很容易出现市场分化。”唐达农表示。港股国际化程度高，受全球资本流动和汇率波动影响，调查判断难度更大。跨市场投资需要全面的风险管理流程，涵盖市场风险、流动性风险和合规风险。同时，在新的库存冻结规则下平衡产品流动性和盈利能力将需要资产和产品配置。这是对设计能力的考验。 “银行资管子公司可以相应优化策略。”对于A股，曾钢表示，正在加强价格研究和合规管理，优化初级仓位配置，提高报价准确性。港股方面，我们搭建了专业的跨境投资研究团队，利用外汇工具对冲汇率风险，合理管理锁定期和投资集中度。同时，完善跨市场风险管理体系，匹配与产品风险水平相匹配的标的，采用“A+H”联动设计模式，在分散风险的同时稳步增加“新”收益和投资力度。
（编辑：蔡青）
作者
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