继续深化资本市场投融资综合改革

近日，证监会召开2026年制度工作会议，提出继续深化资本市场投融资综合改革，努力实现质量有效提升和数量合理增长。持续深化资本市场投融资综合改革是当今资本市场高质量发展的关键。这不是简单地通过“多元金融”或“实体贸易”来实现的，而是通过制度改革来实现，使资本配置更有效、投资回报更可预测、服务实体经济更精准。当前，我国资本市场正处于难得的发展机遇期。全球新一轮科技革命和产业变革正在加速，各大资本市场都在努力吸引更优质的上市资源和耐心资本。新产品培育产能的提升、增长的加速以及科技与产业创新的深度融合，引发了中国资产价值的重新评估。与此同时，居民资产配置结构正在发生重大调整，对资本市场的投贷功能提出了新的、更加复杂的要求。资本市场是连接资金和资产的“储存库”。深化资本市场投融资综合改革的目的是打造“优质上市公司——投资回报——资本积极参与市场——提高融资效率”的良性循环。只有融资方拥有优质资产，投资方才能获得比例回报。只有投资方产生“赚钱效应”，贷款方才能获得稳定供应的“源头活水”。投资和借贷是社会的两个方面一枚硬币，调整是一个动态的过程而不是静态的关系。从总量角度来看，投资和信贷失衡加剧了市场波动和脆弱性。从结构上看，投资和贷款要在产品、条件、风险特征、偏好等方面更好匹配。金融改革要牢牢抓住提高上市公司质量的关键，实现从“量”到“质”的深刻转变。在高质量发展新阶段，融资的重要性在于提高精准度，更好地服务实体经济调整结构，提供新的高质量生产力。筹资的目的不是“进入市场”，而是“成长并取得成功”。优化财务，确保资本更好地与创新结合，为创新型企业打造制度。需要不断提高综合性和适应能力系统的能力。对于现有上市公司来说，需要提高上市公司质量，打造优胜劣汰的市场生态。只有优质企业成为市场主体，金融功能才能真正转化为经济发展的动力。投资侧改革的核心是增强投资者的价值感。投资是融资的体现。没有投资者的积极参与，资本市场就会成为无源之水。要维持融资，特别是长期融资，必须大力培育“耐心资本”。一方面，通过制度设计，鼓励社保基金、保险基金等长期资金增加市场份额，充当市场的“压舱石”。另一方面，倒逼上市公司从“大融资”走向“大盈利”，强化分红机制m 优化股票回购制度。 2025年A股现金分红规模约为2.55万亿元，并购重组活动日趋活跃，表明市场正在向“注重回报、注重质量”转变。投融资高效协调离不开一流银行和投资机构。需要引导中介机构回归职业本源。改革的重点是能力建设，而不是能力扩张。这包括定价能力、风险管理能力和长期服务能力。只有中介机构“做强”，投资和贷款才能实现高质量的对接。投融资离不开公开、透明、合法的市场生态。除了借鉴国际有益经验外，还需要将投资者保护融入到监管的各个环节结合国内实际，落实具体的制度设计、产品打造、权益保护等工作，让投资者既能分享创华经济基础的红利，又能感受到市场的公平和尊重。监管部门始终保持高压“零容忍”态度，严厉打击各类违法行为。只有规则建立、监管存在，市场预期才会稳定，信心才会充足。
（编辑：关关）